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金砖褪色：新兴市场衰落之快令人咋舌

没有不散的宴席，没有不落的神话。这话听上去有些伤感，但却是真实世界的写照。在上演了一轮经济神话之后，如今作为新兴市场代表的金砖国家正在褪去其光环。

2001年高盛经济学家吉姆·奥尼尔提出“金砖国家(BRIC)”这一概念来概括风头正劲的四个新兴经济体：巴西(B)、俄罗斯(R)、印度(I)、中国(C)。如今，随着经济情况的变化，这一概念引起的争议正变得越来越大。

6月24日，在花旗集团北京总部的一个小型会议上，花旗全球首席经济学家步亦特(Willem Buiter)显然对金砖这个概念感到不悦：“俄罗斯根本算不上新兴市场，基本就是靠资源维持增长；巴西投资比重占GDPG只有20%，怎么看都太低；只有印度和中国能算，加上墨西哥(M)，没有BRIC，最多是MIC。”

尽管从2009年以来，金砖国家已经不仅仅是一个学术概念，更已升级为一个合作机制(2010年南非加入)，但将这五个散落在四大洲彼此关系并不紧密的国家联系在一起的纽带，依然是共同的经济神话。笔者曾在《金砖热的冷思考》一文中提出，金砖国家还不是一个利益共同体，而是一个现象共同体，即通过市场开放或工业化获得高增长，但这一现象能否持续存在不确定性。

如今，现象共同体的确存在瓦解的风险。分国别来看：巴西经济近两年衰落之快令人咋舌。在2010年录得7.5%的高增长后，2011年经济增速骤降至2.7%，2012年更降至0.9%，今年第一季度经济环比增速仅有0.6%。同时，失业率超过6%，通胀率高达6.5%，其中食品价格涨幅更超10%。低迷的经济在本月中引发巴西历史上规模最大的抗议骚乱事件，一百多万人走上街头。

花旗预计，未来几年，巴西的经济增速甚至不如美国。摩根大通认为，巴西、土耳其和南非是新兴市场里应对外部冲击能力最差的。根据世界经济论坛统计，在全球144个国家中巴西的基础设施排名为107，在金砖国家中排名垫底。

随着美联储开始退出量化宽松政策，资金撤离巴西，本币雷亚尔出现快速贬值，这进一步抑制了国内经济增长并推高了通货膨胀。此外，巴西左翼政府本能抵制新自由主义经济政策，重走提高关税、实施进口替代战略老路，令巴西成为当今全球贸易保护主义色彩最为浓厚的国家之一。

印度的情况也不乐观。2012-2013财年(截至4月1日)印度经济增速仅为5%，创下十年来新低，连2011年增速的一半都不到。印度智库应用经济研究全国委员会(NCAER)发布报告说：“印度经济正陷入危机。”在经济增速下滑背景下，接近5%的通胀率，占GDP比例接近7%的经常项目逆差等问题就变得更加严重。

近期，受美联储拟退出量化宽松政策影响，印度货币卢比对美元汇率持续刷新新低，本币贬值进一步恶化了印度的通胀问题。经济低迷和通胀高企已令印度决策者陷入两难境地。

联合国[微博]贸发会议26日公布的统计显示，高通[微博]胀、低增长，以及低迷的投资者信心正在损害印度作为投资目的地的形象，2012年印度获得的外国直接投资(FDI)额骤降29%。

南非的情况是最糟糕的。这个曾被誉为“彩虹之国”的非洲第一大经济体已陷入高通胀、低增长的经济泥沼。南非2012年经济增速仅为2.5%，而非洲另一大经济体尼日利亚为6.3%。IMF预计今年南非经济增速为2.8%，而尼日利亚将达7.2%。预计到2020年，尼日利亚将超过南非成为非洲第一大经济体。

在通货膨胀接近6%，失业率超过25%的情况下，南非面临经济动荡带来的社会压力。南非的支柱产业矿业近年来频遭罢工困扰，去年罢工引发的骚乱导致50余人死亡。社会动荡降低了外国投资者兴趣。由于南非经济又极度依赖外部融资，外资撤离导致南非货币兰特对美元汇率大幅贬值。

坐拥巨大资源储备的俄罗斯，经济增速也降至十几年来新低。标普预计今年俄罗斯经济增速仅为3%，创1999年来新低。由于国际油价趋稳，投资环境不佳，结构性改革推进不力，国有垄断部门效率低下等结构性问题，过去靠能源出口的俄罗斯经济难以为继。

上述现象并不意味着金砖国家的经济神话就此终结，但却是一个值得警惕的信号：不能将过去的经济高增长当成理所当然的事。目前金砖五国均面临结构性改革瓶颈。同时，另一些新兴市场已后来居上，如墨西哥、菲律宾、印度尼西亚、尼日利亚等。

目前金砖国家经济困境的启示在于：必须通过大胆的结构性改革为经济发展找到一条新路。全球金融危机后，美国、欧洲、日本均推出了大胆的改革措施，但不少金砖国家的改革却总是“只听楼梯响，不见人下来”。如今，中国新一届政府已展示了巨大的改革决心和勇气，给金砖国家开了个好头。

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